Muchas gracias de nuevo.
Creo que ya lo tengo localizado. El antivirus (Bit Defender), bloquea la aplicación cuando intentas generar un archivo ejecutable (.exe) y creo que también con los AVI.
Todo ello hace que el programa se vuelva totalmente inestable, haciendo cosas raras.
He creado dos nuevas presentaciones, previa desactivación del antivirus y todo ha ido bien.
Probablemente esto mismo está ocurriendo con otros programas que llevan incluida la renderización.

De nuevo muchísimas gracias. He buscado ambos y borrado el proshow.cfg, pero el proshow.phd no está en el PC. (A lo mejor algo tiene que ver con el problema).
He hecho algunos adelantos: 1- Si en lugar de un executable, genero un fichero AVI para un teléfono movil, si renderiza, abre la carpeta donde lo quieres guardar y -Oh sorpresa- alli aparecen otros anteriores. No obstante, si luego sigues la ruta indicada en el PC : Archivos de programa, Photodex, Proshow gold, que es donde supuestamente tenian que estar los archivos generados, no estan alli.
Todo debería resolverse con una nueva instalación, pero ello no ocurre. Algo debe de pasar con "Don Windows" y no es un virus. El programa debe de haber alterado algo en el Registro, que queda perenne, pues no se identifica como "Proshow".
Seguiré investigando y publicaré lo que descubra (si es que descubro algo). Por otra parte, voy a ver si en el portatil, que tambien tiene Windows 10 y la misma versión de Proshow instalada, camina o no, porque si fuera esto último, quedaría claro que es consecuencia de alguna actualización del Sistema.
Gracias por tu amabilidad e interés, Da gusto encontrarse por la vida a personas como tu, que demuestran su deseo de ayudar.

Muchísimas gracias por tu respuesta y por el interés que te has tomado haciéndolo tan rápido.
Ayer desinstalé  el programa, borrando la carpeta posteriormente y mas tarde me metí en el Registro de Windows, eliminando las claves que quedaban con la palabra Proshow. Pensé que funcionaria, tras reinstalarlo, pero no ha sido así.
Lo verdaderamente sorprendente es el que instalando la versión de evaluación de Proshow Producer, totalmente limpia, ocurra lo mismo.
Por eso pienso que el problema puede residir en alguna trastada de Windows. 
Soy muy cabezón y no me rindo. Voy a recurrir a un amigo informático, para ver si encuentra la solución. Si fuera así, os lo comentaría.
No obstante si alguien conoce la respuesta y nos puede ayudar, será bienvenido.
Gracias de nuevo.
Rafael.

Hola amigos: Desde hace mucho tiempo utilizó Proshow Gold, sin ningún tipo de problemas, pero desde hace unos días, tras crear la presentación y llegando al momento de elegir cualquier formato de salida: DVD, autoejecutable, etc... empieza a organizar las fotos, música, transiciones, etc, pero en lugar de ponerse a renderizar, no lo hace y en consecuencia ni se crea el dvd, ni el ejecutable ni nada.
He desinstalado el programa, instalando versiones diferentes y sigue igual. Posteriormente y por probar me he bajado la versión de evaluación de Proshow Producer y me ocurre lo mismo.
Tambien he probado con fotos con menor resolución con idéntico resultado.
Ya no se que hacer.
¿Alguien sabría como puedo resolverlo? . Mi Sistema operativo es Windows 10 y empiezo a pensar que ha sido a raiz de alguna actualización automática.
Gracias por anticipado.
Rafael